旅游上市公司2008上半年业绩评析

       三大类别表现各异

6、三大类别表现各异

我们以景点类、酒店类和旅行社类的旅游行业上市公司对外公布的2008年上半年中期报告为基础，对旅游行业上市公司的业绩进行分析：

从图1、图2来看，旅游行业上市公司以景区类和酒店餐饮类为主，分别分别占据45%、42%。但是，从营业总收入来看，它们并没有获得上市公司数量一样的比重，分别占据30%、30%；旅行社类上市公司仅3家占13%，其营业总收入24.99亿元占40%，说明了旅行社类上市公司的收入平均规模远大于景区类和酒店餐饮类，即旅行社类上市公司收入平均规模8.33亿元，景区类1.73亿元，餐饮酒店类1.91亿元。

比较图2和图3，景区类上市公司营业总收入19.02亿元占30%，创造了4.97亿元净利润占比53%；旅行社类上市公司营业总收入24.99亿元占40%，仅创造了净利润1.07亿元占11%。从中得出，景区类上市公司的销售净利率水平远高于旅行社类上市公司，上市公司中景区类、餐饮酒店类、旅行社类的销售净利润分别是26.16%、18.15%、4.28%。

三、影响业绩的重大因素

1、国际国内经济形势扑朔迷离

宏观经济发展和居民可支配收入的提升，是旅游行业发展的重要保证。美国等发达国家经济不景气、油价上涨、股市动荡、全球通胀等不利因素正在笼罩世界经济，从而也影响国际旅游业的发展。中国经济已经进入调整周期，而证券市场的持续低迷，也会造成负的财富效应，降低居民的出游频率，入境旅游与远途旅游市场的增长有可能放缓。

2、景区限价对相关公司影响较小

2008年4月9日，国家发展改革委、财政部、国土资源部、住房和城乡建设部、国家林业局、国家旅游局、国家宗教事务局和国家文物局联合下发了《关于整顿和规范游览参观点门票价格的通知》，要求全面清理整顿门票价格。
此次限价措施，对游客是利好消息，可一定程度上增加旅游出行频率，因而增加客流量。同时也对欲涨价的旅游公司产生收入上的影响，但由于大部分公司已提前增加了部分门票/服务设施的价格，因此这方面的影响不是很大。

3、长假调整导致休假方式的改变

2007年底，国务院对休假制度进行了调整同时也推出了全面落实带薪休假制度的相关规定。
随着城镇居民旅游消费能力的不断提升，以及国家新的节假日的调整，居民闲暇时间更加充裕（表3），周末及节假日的短途休闲度假需求将成为一种潮流。与此同时，游客对于旅游产品的质量要求也不断提高，生态化、个性化休闲产品及主题娱乐产品将成为市场需求的热点。
2008年上半年旅游统计显示，假日的调整并没有起到立竿见影的作用，这主要因为一方面统计数据主要来自主要的景点，而短黄金周主要是一些非著名景区的短途的休闲旅游，统计数据有所偏差，同时由于上半年的重大自然灾害、藏独事件也对游客出行产生了不利的影响。随着灾害因素逐渐消退，游客心理逐渐恢复，被压抑的旅游需求有望在“十一”黄金周得到一定程度的释放。

表3:中国居民节假日统计